Notion Capital 宣佈籌集到 3 億歐元第五基金，但對生成式人工智慧新創公司的大額投資不感興趣
背景
Notion Capital 十年前首次亮相時，正好抓住了「軟體正在吞噬世界」這句頻繁被重複的話。特別是，它針對當時所謂的企業軟體即服務（SaaS）領域進行投資。多年來，它利用這一投資策略，在 100 多家初創企業上取得了成功。現在 Notion 正進入下一階段，完成了新的 3 億歐元（3.256 億美元）第五基金，並達到了「硬上限」。Notion 的軟體投資組合確實「吞噬」了大量的市場份額。它在英國投資了 CurrencyCloud，GoCardless，Paddle 和 Yulife，在德國投資了 HeyJobs 和 Upvest，在捷克共和國投資了 Mews，在西班牙投資了 Cobee，在荷蘭投資了 TestGorilla，在葡萄牙投資了 Unbabel，在希臘投資了 Workable。第五基金還已經投資了 Bound，DataOps，M3ter 和 Resistant AI，該風險投資基金預計從這一基金中進行約 20 筆核心 A+輪投資。此外也帶有一些不同之處，可能和啟動脫歐（Brexit）有關。這個「Notion V」基金以歐元計價，設立在盧森堡，這意味著它將在投資方面越來越注重全歐洲市場。公司還宣布了三名高級升職，合夥人 Itxaso del Palacio 升任為常務合夥人，而 Stephanie Opdam 和 Kamil Mieczakowski 將成為合夥人。Del Palacio 於 2018 年從 M12（微軟風險投資）加入 Notion，擔任投資合夥人一職。加入 Notion 後，她主導了對 Bound、Cledara、Cobee 和 Yulife 等企業的投資。Opdam 和 Mieczakowski 也於 2018 年加入 Notion，並領導了對 DataOps 和 Resistant AI 的投資。
發展方向
然而 Notion Capital 的首席合夥人 Stephen Chandler 認為「企業 SaaS」這個詞已不再合適。他告訴我說：“我們曾專注使用 SaaS 這個詞，但說實話，我們的重點已經擴大了。SaaS 已經發展到不僅僅是應用層面，還包括基礎設施、混合雲、邊緣計算等等。此外還有不同的盈利模式。現在不僅僅是訂閱軟體的情況了。我們看到人們從支付中分一杯羹，提供其他內嵌金融解決方案，建立市場場所等等。所有這些都與 Notion 的業務軟體領域相關。我們現在更傾向使用‘商業軟體’這個詞，儘管有時我覺得這有點無聊。”他補充說：“策略仍然基本一致，我們繼續專注於 A 輪，這是我們的最佳投資機會所在。”他表示 Notion 還將投資於前種子期的公司，“我們願意向公司投資低至 5 萬歐元。然後，在成長階段的機會上我們也會參與投資。”Notion Capital 是否看到有關生成式人工智慧的機會？他說：“在我們的領域內，我們看到的機會更多是垂直化的。特別是，當一家企業擁有可以利用的專有資料時。我們看到一些非常有趣的公司在這方面嶄露頭角，當然也有部分風險。”他還批評了投資者們對於在許多尚未經過取證的領域內大額投資生成式人工智慧新創公司的行為，並特別提到了最近對 Mistral 進行的 1.05 億美元投資：“我認為這領域存在太多炒作，當我看到公司進行 1 億美元的前種子融資時，我感到有些擔憂。你看著那些投資人的名字，你會想，即使這家公司真的很成功，你也不會賺到任何錢，真的嗎？”他認為生成式人工智慧這種「橫向性」的應用更適合大型科技公司：“我認為這些大型科技公司將率先領先，並且這個領域將很快被普遍使用。”Notion 還將於 2024 年推出第三個機會基金，為其表現最佳的風險投資和其他歐洲的成長型商業軟體公司提供額外的跟投資金。新基金的投資者包括 Cortes Capital LLC、KfW Capital 和 TNO，而回頭客則包括英國患者資金、新應控制和 RSJ。
評論與建議
Notion Capital 的籌得三億歐元新基金，這標誌著它進入了新的發展階段，將進一步擴大其在歐洲的投資。該公司已經在軟體即服務（SaaS）領域建立了豐富的投資組合，並成功投資了 100 多家初創企業。然而隨著市場的發展和技術的不斷變革，Notion Capital 正不斷調整其投資策略，將不再局限於單一領域。這一策略的改變對於 Notion Capital 來說是必要的，因為管理層意識到 SaaS 的定義已經變得過於狹隘，無法涵蓋迅速發展的商業軟體領域。他們將更多關注於商業軟體的應用範疇，並為初創企業提供多元化的投資機會。
Notion Capital 的批評源於對生成式人工智慧（Generative AI）領域的投資熱潮。生成式人工智慧的應用正在迅速擴大，但同時也存在著許多未經取證的概念和業務模式。對於風險投資者來說這代表著巨大的風險，特別是對於大額投資的情況。Stephen Chandler 批評了那些對生成式人工智慧新創公司進行大額投資的投資者，並指出這些公司存在巨大的價值綜合。他強調了內容生成式人工智慧對大型科技公司而言更為適合的特性，並預測這一領域將迅速被大型公司普遍使用。他的觀點提醒了風險投資者們在投資生成式人工智慧領域時應更加謹慎，尤其是在評估商業模式的可行性和潛在盈利性時。
根據 Notion Capital 的計劃，他們將在 2024 年推出第三個機會基金，這將為他們的最佳投資標的提供額外的成長跟投資金。這一舉措將有助於支援和發展那些已取得成功或具有良好前景的初創企業。同時這也將增加投資者的回報潛力，進一步提升 Notion Capital 作為風險投資者的信譽和地位。
結論
Notion Capital 籌得了 3 億歐元新基金，這將進一步加固他們在歐洲商業軟體領域的地位。該公司的投資策略從傳統的企業軟體即服務（SaaS）擴大到更廣泛的商業軟體應用範疇，並將尋找具有創新商業模式和潛在增長機會的初創企業。Notion Capital 的首席合夥人 Stephen Chandler 批評了過度投資生成式人工智慧新創公司的風險，並強調這一領域更適合大型科技公司的投資。他的觀點提醒了投資者謹慎評估不同領域的投資潛力和風險。Notion Capital 還宣布將在 2024 年推出第三個機會基金，這將為風險投資者提供更多的投資選擇，並為成功企業的成長提供資本支援。
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