隨著 Silicon Valley Bank (SVB)和 First Republic Bank 倒閉，對於美國新創企業來說債務風險投資的前景讓人們感到擔憂。債務風險投資是比股權籌資更便宜的選擇，也是資本工具的一種，協助公司在股權籌資不能幫助的方面進行建設。然而許多新創企業，特別是在資本密集領域，例如氣候、金融科技、國防等領域，僅有透過債務進行投資才能實現規模和成長。
然而多位投資人並不太擔心 SVB 倒閉對整個債務風險投資的影響。他們認為債務風險投資仍會為需要債務的公司提供資金，只是對有些公司而言，可能會更難獲得資金。本文將透過 TechCrunch+對五位不同投資基金規模、階段和焦點領域的活躍投資者進行調查，理解債務風險投資的最新狀況。
債務風險投資的放款標準發生了怎樣的變化？
在當前經濟不穩定的情況下，放款標準和債務成本對剛剛起步的新創企業來說發生了巨大變化。放款標準上，現在更關注收益增長和企業可持續盈利的機會。借款人希望投資的企業已有持續兩年的收益增長紀錄並且有明確的盈利途徑。對於未盈利的企業，借款人更嚴格要求單位經濟效益並確保資本用於增長服務。因此那些年復一年收入穩定增長和毛利率較高的企業更有可能獲得債務風險投資。
其次銀行要求新創企業具有一定的現金儲備，以應對可能的財務風暴。現在這一點已經變成了要求公司儲備一年以上的現金。在之前的大環境下，借款人更容易批準“輕量型契約”，而現在他們更嚴格要求約定條款。此外現在放款機構對新創企業的領導團隊非常謹慎評估，尤其是在眾多市場潛在風險存在的情況下。因為優秀的領導團隊有助於降低難以預料的風險和危機對公司的影響。
在當前的大環境下，有哪些型別的新創企業不適合債務風險投資？
債務風險投資的優點比以往任何時候都要多，它激勵著創始人進行創新和持續建設，這對於可以持續幾十年的創新來說是一個好的方向。基於當前的市場環境，我們認為沒有哪一類的創新企業可以免於這種趨勢，每個人都應仔細思考債務風險投資是否有助於其公司實行計畫。銀行和監管機構通常先檢視的是公司是否可以產生收益和是否符合低風險經營的要求，金融科技公司在這裡可能會面臨更大的挑戰。具體要看該創業公司的實際需求和運營方式。然而需要注意的是，當前破產對債務的風險確實有所提高。在當前的經濟下，債務成本隨著利率的上漲而大幅上升，這是每個燒現的創業公司需要考慮的問題之一。
如何讓創始人對債務風險投資充滿信心？創始人需要多少教育銀行？
在當前的市場環境下，對大多數創始人來說有關這種型別的債務籌資的教育和資源都是很有價值的。因此對投資債務的計劃應當開始設計一些模型，假設無法進行籌資，同時在遠景裏面應始終考慮這種風險。此外必須幫助創始人根據與借款人約定的條款和風險保護因素來檢視其計算表。如果發生如收入增長不及預期或利潤下降等風險，在辨識潛在風險和危機的同時也要確保他們有充足的緩沖區。債務風險投資可以為新創企業提供長期的資金支援，從公司中期增長到盈利，但對於那些運營難度比較大的新創公司來說債務風險投資也有導致現金流的雙重風險。因此需要提前進行良好的準備和預測。
在風險投資市場風險越來越高、資本成本越來越貴的環境下，比股權籌資更便宜的債務籌資是否能夠為新創公司提供足夠的發展支援？
在環境更為保守的低風險投資市場中，越來越嚴格的放款標準和越來越昂貴的債務成本是否能夠約束新創公司對債務資本的依賴？除了更嚴格的放款標準之外，現在銀行在作出決策和評估新創企業時需要更長的時間。盡管借款機構應對 SVB 倒閉市場空缺持續發揮功能 ，但可用的資本量仍可能降低，因此銀行家將需要更慢而從容地選擇和決定借款物件。這與 2020 年和 2021 年的情況非常不同。綜上所述，因為競爭更加激烈，可能更多新創企業會選擇更傳統的資金籌集模式。
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