創投債募資：不同的金錢並非平等
變革模式下的創投債募資
創投債募資是一種新興的資金籌集方式，與傳統的股權融資有所不同。而要進行創投債募資，有幾個重要的步驟必須注意。首先你需要進行一次初步的過濾電話，這話是雙方平等地交流和聆聽的機會，就像第一次約會一樣。如果這個過程順利，你們雙方便可以迅速簽訂一份保密協議（NDA）。接下來，我們會進一步進行初步的盡職調查，通常需要公司提交一些必要的檔案和資料。
創投債募資所需檔案
在進行創投債募資時，我們通常會要求提交以下六項檔案：
- 投資者展示檔案：這是該公司曾經用於股權融資的投資者報告，同樣適用於創投債。
- 409A 估值報告：這是一份用於確保公司股票期權價值的年度估值報告。
- 詳細的資本結構表和資金籌集歷史：這份表格會記錄公司的持股人，資金籌集情況以及過去的債務。
- 歷史財務報表：我們通常希望獲取五年的歷史財務報表，盡管並非必須要求其經過審計。
- 預測財務報表：我們需要一份連結的三表財務模型，即資產負債表、利潤表和現金流量表。
- 最大客戶名單：這份名單將提供該公司的行業集中程度和客戶流失情況。
創投債募資的分析和結構
擁有這些訊息後，我們可以進行一份大致分析，通常需要花費兩個星期的時間。如果分析結果積極，我們將發出一份收費條款書。我們可以根據借款人的需求，為其定制一個合適的貸款結構和條款。舉例來說我們可以根據借款人實際需要資金的時間來制定還款計劃，或者在公司獲得更強大之後，利率會相應下降。
借款人與董事會的溝通
在與借款人初步過濾時，可能只有主管和財務主管參與。但一旦收到收費條款書，就需要將其提交給董事會進行審核。有些公司可能會在整個過程的開始就讓董事會參與其中。我曾經知道由於某個董事不願與特定的貸方進行交易，而導致交易擱置。出現這種情況可能是因為個人恩怨，也可能是因為董事會成員對該貸方有特定的理解。所以至少要讓董事會早日理解你正在與哪些貸方進行溝通，以避免任何麻煩。
選擇和比較不同貸方的條款
如果同時收到多家貸方的收費條款書，透過比較和評估可能需要大約一周的時間。雖然一筆交易本身可能相對簡單，但這不意味著每筆交易都是相同的。不同的貸方在出資階段和行業專長上有所區別，而貸款條款當然也會因貸方不同而有所變化。
分析與評論
創投債募資作為一種新興的融資方式，為創業企業提供了一種彈性和多樣性的籌資途徑。與傳統的股權融資相比，創投債具有更低的風險和壓力，因為借款人不需要出售股份或失去控制權。但同時借款人需要在融資過程中提供更多的訊息和檔案。
進行創投債募資時，對於借款人和貸方雙方來說盡職調查是不可或缺的。借款人需要清楚地展示公司的營運、財務狀況和預測，以吸引貸方對其的關注和支援。同時貸方需要進行全面的評估，以確保借款人是否有能力按時還款。
在選擇貸方時，借款人應該謹慎考慮不同貸方的條款和細節。不同的貸方有不同的專長和風格，他們的投資偏好、利率、還款期限等也會有所不同。借款人需要根據自己的實際需求，選擇一個符合公司發展需求的貸方。
建議與結論
對於正在考慮創投債募資的創業企業來說以下建議可能會對其有所幫助：
- 提前做好準備：在進行創投債募資之前，確保你的公司有完整、準確的財務報表和預測以及清晰明確的營運計劃。
- 尋找適合的貸方：根據自己的需求和行業特點，選擇一家符合公司發展需求的貸方，並仔細研究其條款和細節。
- 溝通與廣泛評估：與貸方進行深入溝通，讓其對公司有更全面的理解。同時也應該廣泛評估不同貸方的優劣，以做出明智的選擇。
- 謹慎評估風險和回報：創投債募資雖然有很多優勢，但也存在風險。借款人應該謹慎評估這些風險，並確保預測回報能夠超過成本。
在創業企業的旅程中，籌資一直是一個重要的課題。創投債募資提供了另一種有價值的資金選擇，可以幫助企業實現持續的增長和創新。透過適當的準備和謹慎的評估，創業企業可以更好地使用創投債募資來推動業務的發展。
