Crypto for Advisors: ETH Futures ETFs and What's Next
當前的加密貨幣 ETF 市場
最近，比特幣已經突破了 30000 美元的大關，許多人猜測這是由於美國比特幣現貨 ETF 即將獲得批準，因為證券交易委員會宣布不會對 Grayscale 案件提起上訴。在關注美國 ETF 批準的同時 VettaFi 的 Roxanna Islam 對最近以太幣的表現進行了深入分析，稱其表現“平淡無奇”。她還討論了加密貨幣 ETF 領域可能出現的新動向。
以太幣期貨 ETF：接下來的走勢如何？
自 10 月初以太幣期貨 ETF 推出以來已經過去了幾個星期。它們的發展如何？投資者關注的焦點是什麼？以下是三點觀察。
預期之下的黯然失色……但這並不令人意外
當第一只美國比特幣期貨 ETF 推出時，它產生了巨大的影響。ProShares 比特幣策略 ETF (BITO)在 2021 年 10 月 18 日推出，成為歷史上交易量第二大的 ETF。首日成交額超過 10 億美元，而所有七只以太幣期貨 ETF 在 10 月 7 日的交易量只有 700 萬美元。但那是另一個時期了。當時，比特幣價格創下超過 69000 美元的歷史高點，以太幣價格也同樣創下超過 4800 美元的高點。主流投資者對加密貨幣更加興奮，而比特幣期貨 ETF 能夠乘風破浪。此外相對於比特幣，以太幣本身的受歡迎程度較低；比特幣市場份額約為 51%，而以太幣只有 17%。儘管以太幣的需求普遍較比特幣低一些，但這仍然是一個需要填補的市場空缺，尤其是對於希望透過 ETF 在其投資組合中涵蓋整個加密貨幣市場的投資者。
現貨比特幣 ETF 可能即將推出，那麼現貨以太幣 ETF 呢？
數月來，投資者一直聽說現貨 ETF 相對於期貨 ETF 的好處。期貨比特幣 ETF 的主要缺點是滾動成本，這可能導致表現相對於做多現貨比特幣的表現有所滯後。因此當現貨比特幣 ETF 即將推出時，投資者會等待現貨以太幣 ETF 的推出。現貨比特幣 ETF 可能最早在今年年底或 2024 年初獲得批準（1 月 10 日是 Ark 的現貨比特幣產品的最後期限，因此這是一個重要的日期需要關注）。幾天前，SEC 未上訴 Grayscale 的法庭判決，這對現貨比特幣 ETF 的批準來說是一個好訊息。此後，幾家發行人修訂了他們的現貨比特幣申請，包括黑石、富達和 Ark。大部分更新似乎只是對市場環境的標準披露或澄清，所以具體的更新並沒有太多需要解讀的內容。但這意味著 SEC 正在與這些發行人交流，可能進行來回討論。因此雖然不能保證批準，但這仍然是一個好兆頭。當前有大約 12 個現貨比特幣 ETF 等待批準，這些 ETF 可能會在同一時間獲得批準（就像我們在以太幣期貨 ETF 推出時看到的情況一樣）。還有五份現貨以太幣 ETF 的申請（包括 Grayscale 的轉換），這些申請可能在 2024 年現貨比特幣 ETF 獲得批準後被批準。一旦這些現貨產品推出，我們可能會看到對期貨比特幣和以太幣 ETF 的整體需求減少。
對加密貨幣市場意味著什麼？
我們可以肯定，關於加密貨幣 ETF 的訊息會影響加密貨幣市場，就像我們最近經歷的那樣。10 月 16 日，有傳言稱 iShares 的現貨 ETF 產品已獲批準。雖然後來被證實是謠言，但比特幣的價格在短暫的時間內飆升了 10%，這表明市場尚未完全將批準的訊息反映在價格上。儘管 10%的漲幅似乎相對較小，但由於訊息迅速被證實為謠言，市場可能沒有足夠的時間充分反應。我認為，當這些現貨 ETF 實際獲得批準時，我們可能會看到更大幅度、持續性的價格飆升，並重新引起投資者對加密貨幣的興趣。其中很大一部分需求可能來自希望透過傳統證券帳戶投資比特幣或以太幣的散戶投資者。
總結
加密貨幣 ETF 市場正處於快速發展的階段。雖然以太幣期貨 ETF 的表現相對平淡，但隨著現貨比特幣 ETF 的推出，我們可以預期加密貨幣市場將迎來新一輪的高潮。投資者和投資顧問應密切關注 SEC 對現貨 ETF 的批準以及相關訊息，並根據市場變化調整自己的投資策略。
本文所有內容和觀點均屬作者個人意見，不代表本刊立場。
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