獨家報導：Cendana Capital 籌集 470 萬美元支援初創基金經理
Michael Kim 是 Cendana Capital 的創辦人，也是初創基金經理的首選之一。Cendana 曾經投資過多個風險投資團隊，在 Forerunner Ventures、K9 Ventures 和 IA Ventures 等團隊取得了巨大的成功。Michal Kim 告訴我們，Cendana 最近籌集了 4.7 億美元，將投資於多個新基金中，將公司的管理資產總額增至約 20 億美元。其中最大的基金規模為 3.4 億美元，將用於在美國投資，另有 6700 萬美元將用於國外基金經理。此外 Cendana 還有 3,000 萬美元的資金承諾，直接投資於初創企業以及來自德克薩斯大學的 3,000 萬美元資金，其持倉將反映在那筆 3.4 億美元的大型基金中。
投資策略的演變
Michael Kim 表示 Cendana 長期以來一直專注於規模不超過 1 億美元的初創基金投資。然而過去 10 年中，初創風險投資發生了變化。當他剛開始從事投資業務時，大多數初創基金規模僅為 5000 萬美元，而初創企業的種子輪融資價格為 150 萬美元；現在他們組合中的中位種子輪融資為 400 萬美元。因此他們根據市場的變化做出了調整，儘管他認為，在未來幾年內，初創基金的規模將會縮小，因為要將 1.5 億美元資金回報 5 倍比 50 萬美元更加困難。
他還提到，已經有一些跡象表明這種趨勢已經開始出現，例如位於布拉格的一家基金公司已從 1.25 億美元的基金縮小為 7500 萬美元。他相信，在未來幾年內，這種情況將會更多地出現。
投資回報與二級市場
對於他們的投資回報率，Michael Kim 表示他們的第一個基金從投資者那裡獲得了 4.2 倍的淨回報，並將 2.2 倍的投資本金分配給投資者。而第二個基金則獲得了大約 3 倍的回報。他指出，風險投資是一個長期遊戲，公司變得有價值需要花費七到八年的時間，甚至更長。儘管如此他對他們的投資策略感到滿意，並始終堅持以此為準則。
關於二級市場的問題，他表示他們還沒有在二級市場上賣出自己的持倉，他認為這在某種程度上是一種幸運。但是他也預測，未來二級市場將會更加活躍，並出現更多的二級市場交易。他們的成功部分歸功於他們的基金經理們在公司持倉銷售方面非常主動，他們的一些基金經理已經將 10%到 20%的持倉放到了二級市場上出售。然而他也提到，在 2021 年這樣的大環境下，這一切變得更容易，因為每個人都希望投資獨角獸公司，並尋找股權。
職業 VC 與專業 VC 之比較
針對副業投資者和專業投資者，Michael Kim 表示他們支援過副業投資者，並對一些副業創投 VC 獲得很好的回報感到滿意。他指出，對於初創企業來說創業者介紹其他創業者是最好的投資機會來源。而副業創投投資者對於機構投資者來說可能一開始很難理解。不過他們冒著風險支援了一些副業投資者，並且對此感到滿意。
對於風投管理公司的要求
在面對投資管理公司時，Michael Kim 表示他們從來沒有要求特別的條款或特殊的優惠。他們從未要求管理公司的一部分股權，或者特殊的降低的凱利比例。他們認為，對於提供此類條款的基金經理來說這實際上是一個負面的訊號。
在當前的環境下，風險投資機構比以往任何時候都更有談判的籌碼，因為資金供應緊張。對此他表示從大局上講，他們並未要求更多的條款或特殊條款。
未來展望：二級市場的活躍和創投公司的新起
對於未來的展望，Michael Kim 預期，二級市場將更加活躍，並出現更多的二級市場公司。他認為，市場尚未充分發掘二級市場的潛力，未來幾年可能會出現更多的二級市場交易，並有更多的二級市場公司崛起。他補充說，自己沒有出售他們的持倉，是因為他們投資的是基金經理，他們讓基金經理自己決定是否出售持倉。同時他們的一些基金經理在公司持倉銷售方面非常主動。
最後他提到，他們支援和投資了一位創業者 Mark Ghermezian 創立的初創基金。他認為，創業者作為基金經理是非常有價值的，他們對初創企業具有豐富的經驗和洞察力。
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