全球風險投資交易量持續下滑，創下自 2020 年第二季以來的最低水平
風險投資交易量下降至 2020 年以來的最低點
根據 PitchBook 和美國國家風險投資協會（NVCA）即將發布的 2023 年第三季度風險投資報告，全球風險投資交易量連續第二個季度下降，降至自 2020 年第二季度以來的最低水平，僅 730 億美元，比歷史最高水平下降了 65%以上。儘管亞洲地區的降幅最小，僅較上一季度下降了 10%，但歐洲和拉丁美洲地區的降幅則超過 30%。不過 PitchBook VC 分析師 Kyle Stanford 和 Nalin Patel 表示歐洲的投資總額卻有所增長。他們指出，與近期相比，全球退出市場的回升還沒有恢復。
全球各地區的籌資總額普遍落後
除拉丁美洲外，所有全球地區在籌資方面都落後於去年拉丁美洲的籌資額與 2022 年持平。然而拉丁美洲作為一個剛起步的風險市場，相比其他地區，籌資額要低得多。分析師稱：“我們預計今年的低籌資總額將對 2024 年的風險投資活動產生影響，即使許多投資者認為明年將是市場的反彈年。”
美國市場陷入停滯
美國的預孵化階段交易疲軟。經過幾個季度的交易數量增長緩慢後，市場在第三季度繼續呈現總交易量下降的趨勢。Stanford 表示風險投資市場在資本退出方面的不佳表現持續對交易造成壓力。2023 年前三個季度的交易規模和估值均顯著低於去年同期水平，尤其是在晚期和風險成長階段。晚期風險成長階段的交易規模已降至 2016 年以來的最低點，而該階段的估值已下跌至 2018 年的水平。繼續疲弱的退出市場使得處於最接近退出市場的階段面臨越來越大的壓力，大型機構投資者的撤退使得交易變得越來越困難，更不用說許多公司所需的大型交易。第三季度的退出形勢並未顯示改善的跡象，過去 18 個月的表現乏善可陳，特別是幾個高調的 IPO 未能帶來對今年餘下時間的樂觀。在第三季度，共舉行了近 300 次退出事件，總退出價值達到 358 億美元，標誌著自 2021 年第四季度以來的最大表現。然而這一看似積極的趨勢被這樣一個事實所抑制，即超過一半的退出價值來自兩家 IPO 公司：Klaviyo 和 Instacart。儘管具有盈利能力，但與它們之前的私募融資回合相比，這些公司的估值顯著下降，引起了關於在公眾市場上面臨的未盈利或以增長為重點的科技獨角獸面臨的挑戰的擔憂。除了 IPO，被收購的交易價值從第二季度增加，但仍處於歷史低位，而第三季度的交易次數則達到十多年來的最低點。總之第三季度的退出環境是一個喜憂參半的情況，雖然有利潤豐厚的 IPO，但也突映出公司面臨的困境，即公開發行可能會導致估值下降，或者留在不確保的私募市場中。
歐洲市場減速
歐洲的預孵化階段交易正在減速。根據 Patel 的說法，2023 年第三季度歐洲風險投資交易活動同比減少。儘管與 2022 年的季度數位相比出現下滑，但交易價值在 2023 年的第三季度和第二季度仍保持平穩。與市場預期一致，隨著新創企業的成長和資金環境變得更加嚴峻，交易活動逐步放緩。交易次數季度降低也進一步表明，越來越少的交易達成協議，風險投資者在資本部署方面變得更加謹慎。2023 年第三季度的退出活動與 2022 年相比有所下降。然而與第二季度相比，2023 年第三季度的退出價值稍微有所增加。大規模退出在 2023 年第三季度很少出現，創始人和投資者不願在波動不定的公開市場上承擔退出的風險。有報道稱，一些備受風險投資支援的公司正尋求退出，然而 PitchBook 預計在獲得更大的估值和宏觀經濟明朗時，退出活動將保持溫和，Patel 表示。2023 年歐洲風投基金籌集的資金一直在累積增長。到 2023 年第三季度，籌資額低於 2022 年全年率。這些問題包括通貨膨脹、高利率和低增長。這些問題影響了金融市場的整體情緒。因此鑑於最近幾年籌集資金的總額，籌資條件變得更加艱難，Patel 說道。
總結
全球風險投資市場在 2023 年第三季度繼續呈現下降趨勢，創下自 2020 年以來的最低點。亞洲地區的降幅相對較小，而歐洲和拉丁美洲地區則出現了明顯的下降。全球各地區的籌資活動普遍落後，特別是拉丁美洲的籌資額比其他地區低得多。在美國市場，預孵化階段的交易數量繼續下降，對資本退出市場投下了一定的壓力。交易規模和估值也顯著下降，尤其是在晚期階段和風險成長階段。歐洲地區的交易活動也放緩，交易次數下降，退出活動也出現下滑。籌資方面，環境變得更加具有挑戰性。
對於風險投資市場而言，該行業在 2023 年面臨著困境。低籌資總額、疲軟的退出市場和不確保的經濟環境對交易活動造成了壓力。然而對於市場的未來，投資者仍然抱有希望，預計 2024 年將是市場反彈的一年。盡管如此，低籌資數位對未來的交易增長並不樂觀。然而美國在 2021 年和 2022 年創下的籌資紀錄可以為近期的市場提供現金儲備。
對於投資者而言，他們應該注意著眼於風險投資市場下降的趨勢。他們應該考慮在投資組合中保持著良好的資金管理，將有限的資源投入到有潛力的專案中。此外投資者在挑選專案時應該更加謹慎，對於那些能夠應對經濟不穩定因素和退出市場風險的企業更值得關注。
無論如何，風險投資市場的不確保性也為企業提供了機會。那些能夠適應和應對市場變化的企業可以在競爭激烈的環境中脫穎而出。這一時期也為創業者和企業家提供了機會，他們可以利用市場的低迷時期來獲取更有利可圖的交易。
在風險投資市場的未來，預計 2024 年將是一個市場反彈的一年，但低籌資數位對未來的交易增長形成了壓力。投資者應該保持警覺，並在投資組合中保持著良好的資金管理，同時考慮市場的變化和風險。創業者和企業家應該趁著市場低迷時期，積極尋找機會，獲取有利可圖的交易。這一時期也為整個風險投資行業的重新思考提供了機會，投資者和企業家可以尋找更可持續的投資方法，構建更強大的企業。
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