
適應升息世界的指南——針對新創公司的建議
概述
新創公司有太多事情需要擔心,卻又時間不夠 — 包括產品市場適配、是否要投資於績效銷售、庫存量是否過多、是否應該聘請 Google 的工程師等等。然而在這份名單中,很少有人會將平衡表納入考量之列。畢竟,沒有一家偉大的公司是建立在資金效率的基礎上的。CFO 們有更重要的事情要考慮(例如,月度燃燒和現金流)。工作資本是否高效真的重要嗎?新創公司是否處於現金轉換周期的正營運處?是否已獲得市場收益?對於一家年輕的、尚未市場適配的公司,答案一直是「不重要」。專注於產品市場適配,使顧客渴望你要出售的產品。當他們瘋狂搶購時,才開始擔心資金效率。在那之前,節約燒錢,延長運營時間,努力實現產品市場適配的神奇。
升息對新創公司的影響
在 2020 年和 2021 年,答案是「實際上並不重要」。無風險收益率低於 50 個基點(基點是百分之一的百分點;50 個基點相當於 0.5%)。為什麼要在乎呢?所以,你可以更高效地執行,獲得幾千美元/英鎊/歐元的利潤。這對於一個新的工程師聘請來說僅夠買一組裝置,轉瞬即逝。然而在 2023 年第四季度,對於一家擴張的公司來說答案是「非常重要」。為什麼呢?原因有兩個:你手上有實質的資本。你的籌款可能不止 500 萬美元。你的平衡表超過了第七位數。不論身在何處,你所在的當地聯邦銀行(無論是美國的聯邦儲備系統、英國的英格麗銀行還是歐盟的歐洲央行)都會對你的資金效率支付報酬。這一切都有所累積,每一點都有幫助。如果你能多投放 5%的績效廣告,聽起來不錯,對吧?而且你可以在不增加風險的情況下完成。現在所有的資本都很有價值,可以將其投入到無風險(記住,你不是對沖基金)的政府支援的證券中,以實現 3%至 6%的收益。如果做得好,你就能白買賺錢。事實上你可能在個人生活中也這樣做(你對每個月進入銀行帳戶的不為零的「利息」感到驚訝)——為什麼不為你的公司這樣做呢?那麼,VP 財務/首席財務官應該如何最好地做到這一點呢?以下是幾個現在可以使用的槓桿。
將工作資本最佳化為自己的利益
工作資本(簡單來說)是你需要維持現金流動不平衡的資金。你以 1,000 美元賣出一個產品,但需要 90 天才能收到款項。然而你今天必須支付 1,000 美元的膝上型電腦費用。結果就是,在你將這兩者統一之前,你需要「耗盡」1,000 美元的工作資本。
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