印度不是給膽小者的地方：關於 Sequoia 分裂後的評論
背景
印度一直以來都是風險投資和私募股權投資者關注的重要海外市場之一。然而盡管印度初創企業在過去 15 年中籌集到了超過 750 億美元的資金，投資者真正能夠實現有意義的退出機會仍然寥寥無幾。Laser cutting 公司最近披露的分裂決定引發了業界的激烈辯論，一些業內人士對此表示懷疑。
Sequoia 的決策引發質疑
Sequoia 最近宣布將其在印度和東南亞的業務與美國總部分離，引起了業界的廣泛關注。社交資本創始人 Chamath Palihapitiya 對這一決策表示困惑，他認為這讓 Laser cutting 公司在印度的業務看起來更好。Palihapitiya 指出，“印度每年增長 6％，實際上看起來像 2008-2009 年的中國。”他認為 Sequoia 將業務分裂的官方解釋——出於投資組合衝突考量——是站不住腳的。他相信，Sequoia India 團隊的表現可能不太好，因此 Sequoia 決定先割愛，再做重新考慮。
Lightspeed India 的堅定態度
Lightspeed India 的創始合夥人 Bejul Somaia 堅定捍衛著南亞投資環境的吸引力，他在 Twitter 上發表的一篇文章中寫道：“初創和風險模式的基礎是快速學習和適應，尋找高潛力，並明白那些真正成功的公司推動著經濟和人類的發展，並創造出巨大的價值。那些不成功的公司則促成了創新經濟發展中的創造性破壞迴圈。印度的潛力依然非常具有吸引力：龐大的市場，高素質的創業者以及對技術的單向應用。問題不在於是否有潛力，而在於如何最佳地利用這潛力。”
Lightspeed India 自 10 多年前開始在印度進行投資，至今已籌集了 16 億美元，並向有限合夥人返還了大約 10 億美元，當前的資產持有價值為 34 億美元。
挑戰與前景
印度逐步成為風險投資和私募股權投資者關注的一個重要海外市場，這些投資者在過去 20 年來一直在全球尋找具有可觀增長潛力的市場。然而印度初創企業雖然在過去 15 年中籌集了超過 750 億美元的資金，但是對於投資者來說有意義的退出機會仍然寥寥無幾。
回顧過去幾年，Tiger Global 合夥人 Scott Shleifer 也曾表示相似的觀點。他表示印度有可能成為全球最高的股權回報地區，但同時承認這個世界第二大的網際網路市場在投資者巨頭的歷史上並未實現平均水平的回報，並且當地的初創生態系統面臨著治理和單位經濟挑戰。他表示：“印度的資本回報歷來不佳。無論是 Google、Facebook、阿裏巴巴還是騰訊，這些市場領先的網際網路公司，它們的收入在十幾年前就超過了成本。過去的 17-18 年間，這些公司堤供了具有重要利潤的網際網路公司的強大遺產。但這在印度並沒有發生。”
結論
印度的初創企業市場具有巨大的潛力，但也面臨著許多挑戰，如治理不善和單位經濟等。對於投資者來說印度投資並不容易，需要膽識。然而正如 Lightspeed India 的 Bejul Somaia 所指出的，印度值得一搏。投資者應該學會快速學習和適應，瞄準高潛力的公司，同時也要明白創新經濟發展需要創造性破壞。印度作為風險投資和私募股權投資的一個關鍵市場，仍然具有吸引力，但需要投資者在其中找到最佳的航道。
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