一個關於兩個氣候科技 SPAC 的故事
景氣與困境
最好的時代，也是最壞的時代，是智慧之年，也是愚蠢之年。我們可以繼續下去，但你已經理解畫面了。氣候科技可能正逢景氣，但氣候科技 SPAC 呢？並非如此。除少數例外，它們的交易價格遠低於初始價格。然而有理由相信並非所有以氣候為重點的 SPAC 都會失敗。總的來說 SPAC 的表現並不出色。根據 SPAC 追蹤資料，自 2021 年起，絕大多數透過 SPAC 上市的公司都交易價格低於合併價格。無論是哪個行業，SPAC 的整體表現都不理想。對於所有 SPAC 的崩盤，誰該負責？很難想像針對近期宣布的 Sam Altman 的 AltC Acquisition Corp. 與 Oklo（一家由 Altman 同時兼任投資者和董事長的核裂變公司）的交易，結果會有何不同。AltC 已經尋找收購目標超過兩年。這家殼公司給自己的期限到 7 月 12 日尋找目標並簽署意向書。自開放 AI 的 ChatGPT 推出以來，觀察家們猜測 AltC 可能會與某種形式的人工智慧公司合併。在 ChatGPT 推出後，AltC 的股價從 9.86 美元上升至 5 月 30 日的最高峰 10.70 美元。在 Oklo 的併購宣布的那天，股價下跌了 2%。顯然，Oklo 並非一些投資者考慮的選擇。儘管如此自從公告以來，其價格仍相對穩定。然而有理由懷疑這種狀況能否持續。硬體公司似乎對 SPAC 流程來說特別不適合，尤其是如果它們距離大量收入還有一段距離。硬體是十分困難的。需要時間來設計、完善、製造、規模化和銷售。其中後三者尤其需要大量資本投入。公司可能會透過 SPAC 配對方式籌集資本，但卻不夠達到商業可行性，因此可能會在沒有其他籌款機制可用的情況下耗盡資金（這是我們在電動車領域看到的情況）。在核能領域，這些問題被放大。特別是在美國，新的核裂變發電廠需要數十年的時間來設計、核準和建造，而且通常超出預算。根據能源訊息管理局的資料，儘管核裂變發電佔美國約 18%的電力，但在過去十年中只有兩座新的反應爐投入使用。
SPAC 上市的問題
SPAC（Special Purpose Acquisition Company）是一種透過上市購併公司的方式來籌集資金的結構。儘管近年來 SPAC 在金融市場中非常熱門，但它們在傳統 IPO（首次公開募股）上市的公司相比，表現並不理想。此外對於氣候科技領域最近出現的 SPAC 上市，也存在一些特殊的風險和挑戰。
資本需求和商業可行性
資本需求是一個關鍵因素。對於大多數氣候科技公司來說開發和商業化解決方案需要大量投資。然而 SPAC 上市通常只能提供一次性資金，而無法確保未來的資本需求。這對於氣候科技公司來說尤為重要，因為它們往往需要長期資金支援才能實現商業可行性。
長期發展和產品周期
氣候科技涉及到長期的技術研發和產品開發周期。無論是在能源、交通、農業還是其他領域，這些解決方案都需要時間來設計、測試和改進。對於 SPAC 上市的公司來說這意味著他們可能需要在商業化之前進行多年的資金和時間投入。在這個過程中，他們可能面臨著許多技術和市場風險。
氣候科技 SPAC 的前景
儘管當前氣候科技 SPAC 面臨著困境，但這並不意味著它們沒有希望。氣候變遷已成為全球關注的焦點，並且政府和企業都加大了對氣候科技的投資。這為氣候科技公司提供了潛在的商業機會和資金來源。
然而氣候科技公司和投資者需要更謹慎地選擇 SPAC。他們需要評估各種風險，包括資本需求、商業可行性、技術和市場風險等。同時政府和金融機構也應該加固監管，確保 SPAC 上市的氣候科技公司能夠提供可持續的價值和回報。
結論
氣候科技 SPAC 行業當前面臨著困境，但這並不表明其前景一片黯淡。相反，隨著全球對氣候變遷的關注不斷增加，氣候科技公司具有巨大的商業潛力。然而 SPAC 上市的氣候科技公司需要謹慎選擇合適的合作夥伴和融資方案。政府和金融機構應該加固監管，確保這一行業發展的可持續性和財務穩定性。
