為何應該保持持續配置投資
由 Champ Suthipongchai 撰寫
創業投資基金保持一定比例的持續配置投資並不罕見。但創投機構真的應該這麼做嗎？持續配置投資可能不會決定一個基金的勝敗，但確實能夠區分整個市場中表現最佳的基金。畢竟，如果一家公司取得巨大成功-這也是任何創投投資的目標-那麼初始投資總是會表現比任何後續投資更好。那麼，作為投資者，為什麼我們不把所有資金都放在第一筆投資上，以最大化回報？這個問題的答案需要探討創業投資的機制。
持續配置投資增加持續配置的機會
持續配置投資具有戰略意義，通常能夠成為一輪成功籌資和您的投資組合公司破產之間的區別。它們告訴新投資者，您已參與其中並相信您的投資組合公司，所以他們也應該這麼做。想像一下，您作為首席投資人正在向下遊投資人介紹您投資組合中的"最佳"公司。您希望他們帶領下一輪的融資，並建議他們這樣做，但當他們詢問您是否也參與這輪融資時，您卻回答不參與。即使您的理由是您沒有保留任何資金進行持續配置投資，這樣的回答也不會傳送出一個正面的訊號。他們接下來會怎麼做...你覺得在這種情況下你會做什麼？
無法精確評估現金流的變動性
除了外在因素（例如一場千載難逢的疫情）之外，創業投資還存在諸多特異風險。您無法始終準確預測 FDA 批準的時間表或供應鏈的約束，這意味著您的投資組合公司可能資金耗盡，無法達到下一個裏程碑。在資金回報方面，一輪融資能夠支撐公司走多遠，具有太多的變動性，即使最好的努力也常常出現錯誤。更重要的是，即使一家公司達到了裏程碑，一個較小的融資較少的股權空間會使早期投資者比他們應有的股權更加被稀釋。
意見編輯
為了在競爭激烈的創業投資市場中取得成功，基金管理人應該保持持續配置的比例。這樣做有著相當的合理性和必要性。首先持續配置投資能夠提高持續配置的機會，這在吸引其他投資者參與下一輪融資時非常重要。投資者希望見到首席投資人自己也有參與，這提供了更強的信心。其次創業投資充滿著諸多變動性，不論是來自外部環境還是內部運營。因此持續配置投資可以提供額外的經濟保護，確保投資組合公司能夠充分發展並取得成功。最後透過持續配置，基金管理人有更多的議價空間，能夠以更好的估值進行下一輪融資，保護早期投資者的利益。
結論與建議
在這個不確保且變動性極高的創業投資市場中，基金管理人應謹慎運用資源配置，並保持一定比例的持續配置投資。這對於提升投資組合公司的價值和吸引其他投資者的參與至關重要。除了確保基金本身的投資回報，持續配置投資還能夠提供更大的議價空間以及應對外部變動性的彈性。然而在進行持續配置投資時，基金管理人應全面評估投資組合公司的潛力和風險，並確保合理的資源管理。只有在經過深思熟慮且慎重評估後，才能做出明智的持續配置投資決策。
