2023 年上半年投資節奏：適應新常態
背景
作為 TechCrunch+對 2023 年上半年風險投資績效的持續報導的一部分，我們調查了 15 位投資者關於他們的投資節奏以及下半年計劃的情況。符合預期的是，有部分投資者如期進行了投資，而其他人則稍微不及預期。然而有種感知認為投資節奏變得更緩慢將成為新常態。
投資者觀點
Sapphire Ventures 合夥人 Rajeev Dham 和 M13 的投資者 Mark Grace 都指出，疫情年代的快速投資節奏已經過去，調整期對一些人來說是一段顛簸的旅程。然而那些執行較慢的投資者似乎更偏向謹慎的方法。Sony Ventures 的 CEO Gen Tsuchikawa 表示：“我們一直對投資持有選擇性，現在我們在投資節奏方面保持靈活。” Dham 也主張對未來時期保持謹慎。「一旦我們瞭解企業的新運營節奏，然後再根據適當的價格行動（這是我們現在都知道的！），我們就可以作出相應的反應。另一個可能會發生的重要變化是在 2018 年至 2021 年最活躍的投資者進一步撤退。他們撤退得越多，系統中追逐新創企業的資本就越少，也會對價格產生平衡的作用。」 Grace 則對待所有情況持樂觀態度：“我認為交易節奏將繼續反彈。在這個行業中，你需要成為一個樂觀主義者！”
投資者策略與展望
Fin Capital 的創辦人和管理合夥人 Logan Allin 表示他的公司在 2023 年第一季度成為全球最活躍的金融科技投資者，這得益於他們專注於由重複創業者創立的早期新創企業。他向我們提供了一些關於他公司信心的見解：“新公司的加速成立速度是管理團隊轉交專業管理以便公司上市、透過併購或收購退出和持股選擇權不值得堅持的資深創業者的功能。”
投資者詳解
我們與以下投資者進行了深入交流：
- Matt Murphy, 合夥人, Menlo Ventures
- Sheila Gulati, 董事總經理, Tola Capital
- Gen Tsuchikawa, CEO, Sony Ventures Corporation
- Logan Allin, 管理合夥人和創辦人, Fin Capital
- Jason Lemkin, CEO 和創辦人, SaaStr
- Kaitlyn Doyle, 風險副總裁, TechNexus Venture Collaborative
- Rajeev Dham, 合夥人, Sapphire Ventures
- Jenny He, 創辦人和總合夥人, Position Ventures
- Oliver Keown, 董事總經理, Intuitive Ventures
- Rex Salisbury, 創辦人和總合夥人, Cambrian Ventures
- John Tough, 管理合夥人, Energize Ventures
- John Henderson, 合夥人, AirTree
- Christopher Day, CEO, Elevate Ventures
- Mark Grace, 投資者, M13
- Howie Diamond, 董事總經理和總合夥人, Pure Ventures
- Matt Murphy, 合夥人, Menlo Ventures
投資者回應問題
Matt Murphy, Menlo Ventures 的合夥人：
您的投資節奏是否達到預期？您是否超過了目標或未達到目標？
2022 年下半年的情況相當冷清。直到 2 月下旬，情況才突然好轉。從那時起，我們在各個領域進行了投資，包括在 Anthropic 和 Typeface 等公司。今年第一季度，我們進行了幾筆投資，包括兩家生命科學公司、一家數位健康公司、一家硬科技公司和幾家軟體即服務(SaaS)公司。因此第一季末反彈，第二季真正加速。我們甚至已經向一家公司提交了條款清單並贏得了交易，但該公司被收購了。
您的公司計劃在 2023 年下半年加快交易節奏嗎？為什麼或為什麼不？
第二季對我們來說已經相當繁忙和活躍，但主要是在早期階段。我們有三個基金：一個孵化基金（Menlo Labs），保持穩定狀態；我們的風險基金（Venture Fund）在第二季明顯加固；我們的轉折基金（早期成長公司，具有 300 萬至 1000 萬 ARR）在第二季仍然緩慢。我們預計 Menlo Labs 和風險基金將保持與過去一樣繁忙的步驟，但預期轉折基金將在下半年加速。在我們關注的目標市場中，大約 80％的公司已經超過兩年沒有融資，許多公司需要在 2023 年下半年重返市場。我們對這個市場段感到興奮，其中存在早期但可預測的規模，估值已大幅穩定。將會有許多平價和下行融資，並且不應該對此有任何污名感。風險投資者用來評估公司的倍數將有所不同，但這並不改變一個企業是否優秀。因此我們將會超越價值評估，專注於打造出色的公司。
Sheila Gulati, Tola Capital 的董事總經理：
您的投資節奏是否達到預期？您是否超過了目標或未達到目標？
我們當前的重點是人工智慧（AI），主要涉及特定領域基礎模型、AI/ML 工具、AI SaaS 應用、AI 合規與治理以及 AI 安全工具。2023 年，我們在這些領域進行了交易，但圍繞 AI 的狂熱意味著大量資本湧入這個市場。結果是我們根據估值對某些交易保持了距離，而且我們預計在 AI 領域這種情況將持續存在。這意味著整體交易數量減少。
您的公司計劃在 2023 年下半年加快交易節奏嗎？為什麼或為什麼不？
我們的焦點是找到正確的交易。備受 AI 定義的這個轉型期，將湧現一些能夠成為時代標誌的公司，但同時也將有很多失敗者。關鍵詞：投資、2023 年、上半年、投資節奏。
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