創投界的巨變：布萊德利·塔斯克的新戰略
在科技創業界，創投（VC）一直是推動創新和企業成長的關鍵力量。然而布萊德利·塔斯克（Bradley Tusk），Tusk Venture Partners 的共同創辦人兼管理合夥人，在接受 TechCrunch 的採訪中宣告了一個令人震驚的訊息：他認為傳統的創投模式已經死亡。這一宣告不僅僅是一個人的看法，而是反映了過去幾年創投介面臨的巨大挑戰和變化。
創投的困境與挑戰
塔斯克指出，過去四年來，創投界一直處於困境之中。高利率、2021 年高峰後的創業公司估值崩盤以及首次公開募股（IPO）和併購（M&A）交易的停滯，都讓創投公司感到壓力重重。許多投資者原本期待唐納德·特朗普總統的去規範措施和親商稅改能夠振興創投市場。然而特朗普的行政命令、關稅引發的貿易戰以及聯邦機構的解散，讓創投活動的預期增長受到抑制。塔斯克直言：「我不知道有多少認真的經濟學家認為貿易戰對任何人的經濟都有好處。」
從傳統創投到服務換股權
面對這些挑戰，塔斯克決定放棄傳統的創投模式，不再募集第四支基金。他轉而專注於一種新的「服務換股權」模式，透過提供幫助創業公司應對監管環境、立法溝通和政府採購的服務，來換取股權。對於塔斯克來說這種模式回歸了他的根源。早在 2010 年，當他剛剛成立政治諮詢公司 Tusk Strategies 時，一家名為 Uber 的小型交通技術公司聘請了他的服務。當時 Uber 沒有現金支付他的費用，於是他們提供了股權。塔斯克在接下來的幾年中「在美國各地進行競選活動，以合法化 Uber 和共乘服務」。多年來，為顛覆性技術建立監管框架以保護創業公司免受政治打擊，一直是塔斯克的專長，這一專業技能來自於他之前擔任邁克爾·布隆伯格 2009 年市長競選活動的競選經理和伊利諾伊州副州長的經歷。
專注於熱愛的工作
塔斯克坦言，所有「真正的創投工作」，如從有限合夥人（LP）籌資、合規、董事會席位、投資組合建設等，都開始讓他感到分心，遠離了他真正熱愛的工作。他認為，透過服務換股權的方式，他可以更直接地參與到他喜歡的創業公司中，並且實際上能夠賺取比傳統創投更多的收入。「當我意識到我可以輕鬆地進入資本表並從我喜歡的創業公司中獲得股權以換取我的專業知識時，傳統模式就沒有什麼意義了，」塔斯克說。「我實際上在服務換股權時賺了更多的錢，因為儘管槓桿比創投支票小，但你可以保留 100%的收益，」他說。「而在傳統創投中，我必須將投資資本返還給投資者，支付費用，然後再給他們 80 美分。」
未來的展望
Tusk Venture Partners 將繼續支援其現有投資組合公司，直到基金生命週期在 2031 年結束。塔斯克的轉變不僅反映了個人對創投行業的看法，也揭示了整個行業正在經歷的深刻變革。隨著越來越多的創業公司尋求新的融資和支援方式，服務換股權可能成為未來創投的一個重要趨勢。這種模式不僅能夠為創業公司提供更靈活的資金來源，也能讓像塔斯克這樣的專家更直接地參與到創新和企業成長的過程中。
結論
布萊德利·塔斯克的宣告和行動，為我們提供了一個獨特的視角，來看待創投行業的現狀和未來。傳統創投模式的挑戰和新興模式的崛起，共同構成了當今創投界的複雜畫面。無論是對創業者還是投資者來說理解這些變化並適應新的環境，將是未來成功的關鍵。
