維持後續分配的重要性
作為風險投資者，將一部分資金保留用於後續投資是一種常見的做法。但值得投資者們這樣做嗎？後續投資也許不會成為決定基金勝負的關鍵因素，但它們仍然會區分頂尖十分位數和頂尖四分位數。畢竟，如果一家公司獲得驚人的成功——這是風險投資的目標，那麼最初的投資總是會比後續投資表現更好。那麼，作為投資者，為什麼不將所有資金投入到第一筆支票中，以最大化回報？這需要探討風險投資的執行機制。
提高後續投資機會
後續投資是具有策略性的，通常是成功進行下一輪融資和避免投資組合公司破產的關鍵因素。它們向新投資者傳達了您對投資組合公司的信心和遊戲規則，因此新投資者也應該這麼做。想像一下，您是一位主要投資者正在與下遊投資者談論您投資組合中的“最佳”公司。您希望他們領導下一輪融資並建議他們這樣做，但當他們問你是否會參與這輪融資時，你告訴他們不會。即使您的理由是您不會保留資本進行後續投資，您也沒有傳達出一個積極的訊號。而他們接下來會做什麼...你認為在這種情況下你會怎麼做呢？
無法精確預測資金用途
除了表面上的因素外，我們發現風險投資存在許多特殊風險。除了一生一次的大流行病之外，你無法準確預測 FDA 批準時間表或供應鏈約束等事情，這意味著您的投資組合公司的沒有足夠的時間達到下一個裏程碑。最終對於一輪融資能帶一家公司走多遠的問題存在著太多的變數，即使是最好的評估裏程碑的努力往往也是錯誤的。此外即使一家公司達到了裏程碑，融資金額有限將使談判估值難題更困難，導致早期投資者的股份被稀釋得更多。因此留下部分資金進行後續投資是有必要的。
結論
維持後續分配的重要性在於確保資源的合理分配和持續發展。後續投資不僅提高了下一輪融資的成功機會，還傳達了投資者對投資組合公司的信心，從而吸引其他投資者。此外由於風險投資存在著變數無法精確預測的風險，保留資金進行後續投資是避免資金耗盡和股份被稀釋的重要手段。因此建議風險投資者在投資組合中維持一定的後續分配。
