初創企業面臨的高估值風險
2022 年第一季度，全球初創企業的估值繼續走低，不管是種子輪還是 E 輪融資。但對於成長期初創企業來說有好訊息：CB Insights 的資料顯示，全球 A 輪、B 輪和 C 輪融資的企業估值在 2023 年第一季度比 2022 年第四季度有所上升。然而對於初創期和晚期的融資專案來說情況並不樂觀：天使投資、種子輪、D 輪及以後的融資專案的估值正在全球範圍內走低。
然而美國的 PitchBook 資料描繪了一幅不同的圖景，令人混淆和著迷的是：種子輪估值上升，而 A 輪、B 輪、C 輪和晚期融資最近的估值皆低於此前。美國的初創企業趨勢似乎與其他地區不同：在美國，估值上升，而在其他地區，估值下降。這種不協調的現象很有趣，但今天我們要探討的問題更有趣。如果我們繼續看到種子輪估值上升、而晚期融資估值下降，那麼從種子輪到 A 輪的過程將在多長時間內變成企業損失價值的一個過程？
初始估值高，風險大
最近幾年，初創企業的高估值在投資人和初創企業中引起了很大的關注。誰也不想讓一家公司的價值在幾年的時間內下降 80%或 90%。但實際上這種情況已經發生過了很多次。高估值的初創企業可能會被過度依賴媒體上的煽動性標題、市場綜合指數上的強勢表現影響，忽略了公司商業模式或是主要盈利來源的問題。這樣的情況下，一家初創企業很容易就被市場拋棄。
一家初創企業獲得的最初的投資往往為種子輪融資。在融資過程中，投資者通常會透過一家公司的業務前景、市場機會以及管理團隊的背景和能力等因素衡量一家公司的價值。當投資者將資金注入初創企業時，他們通常期望這些企業能夠在未來幾年實現快速增長。
但是一家初創企業獲得的種子輪融資或初期融資的高估值是否為“解救毒藥”？高估值對於初創企業而言有時候可能是一個錯誤的早期決策，特別當沒有更大的背景或目標完成計劃時，這些企業的價值可能會快速下降。
負面迴圈
一朝被蛇咬，十年怕井繩。一家初創企業在種子輪估值太高的情況下，可能會在後續的融資過程中遇到更多的困難。如果未來融資，估值在前一輪的基礎上下降，而且融資金額沒有增加，這意味著投資者認為這家企業的價值下降了。這可能會撕裂初創企業和投資者之間的關係。
高估值的初創企業有很大的風險，特別是當投資者不再為這些企業提供另一輪融資時。一家初創企業確實需要大量的資本，以實現快速擴張和增長，但當企業在種子輪融資時獲得過高的估值，後續融資過程中可能會遇到更多的挑戰。
標配：實業家精神
實業家精神一直是初創企業的核心競爭力。實業家不害怕風險，在面臨不確保性和挑戰時，能夠保持冷靜和創新。相對於高估值，一家初創企業更需要的是創新思維和業務的積極改進。除了資本外，初創企業還需要一個厚實的團隊、市場機會、關鍵客戶、行業專業知識等資源，這些資源能夠幫助初創企業實現快速、健康的成長。
結論
高估值不一定是初創企業的福音。當一家初創企業在種子輪獲得過高的估值時，後續的融資和業務發展可能會受到更多的約束和挑戰。過高的種子輪融資將會影響初創企業的事業發展、創新能力以及未來獲得更多融資的機會。而初創企業更需要的是創新思維和業務的積極改進、行業專業知識等資源，而不是價值虛高的”毒藥“。因此初創企業在追求資本的同時也要更注重自身的實力、創新能力和市場運營等企業核心競爭力的提升。
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