全球風險投資在 Q2 持續下滑
歐洲和亞洲市場的投資進一步疲軟影響全球交易
風險投資交易量在 Q2 出現下滑
根據 Pitchbook 的報告，全球風險投資的交易量在 Q2 出現下滑。這是自數個季度平穩後的首次下滑，主要是歐洲和亞洲市場的投資減緩所致。同時全球的退出交易也是自 2018 年第一季度以來最低的水平。歐洲和亞洲市場的活動下滑，對整體交易量造成了壓力。完成的交易價值已經連續數個季度停滯不前，在幾年前的高點以下。
大型投資者對風險投資的參與減少
Pitchbook 的 Q2 報告首次提到，沒有大型投資者（跨界投資者、私募股權公司和主權財富基金）積極參與風險投資，推動交易價值創下新高的超大型交易無法完成。退出交易活動仍然處於低迷水平，全球退出價值 510 億美元是自 2018 年第一季度以來第二低的水平。公開市場機會有限，更加活躍的反壟斷監管也使大型收購受到壓制。全球通脹和主要風險投資市場之間不斷升高的地緣政治緊張局勢也對退出交易造成了壓力。
歐洲和北美的籌款放緩
歐洲和北美的籌款速度放緩，導致全球籌款總額下滑。亞洲的籌款在基金數量和價值方面，大致與 2022 年持平，但遠低於 2021 年的水平。全球退出市場不佳將繼續提供給有限合夥人低回報的市場，因為有限合夥人的收入較低，無法再投入風險投資策略。
美國情況的幾個關鍵觀點
新創公司估值下降
Pitchbook 表示美國的交易活動在過去幾個季度持平，仍然高於 2021 年底和 2022 年初的水平，但自 2021 年底和 2022 年初的高點以來迅速下降。Pitchbook 的預估顯示，無論是早期階段還是風險投資成長，Q2 的交易量增加，但交易價值仍然遠低於預期。這告訴我們，許多這些交易很可能是為了增加現金流，盡可能減少稀釋，而不是在市場低迷時籌集一輪完整的資金。
退出價值下降
今年的退出價值有望僅超過 200 億美元，這將是過去十年來最低的水平。今年對於風險投資支援的公司來說首次公開募股並不可行，儘管公開市場今年的回報率表現良好。根據 Pitchbook 的說法，仍然需要時間來重組這些以成本最大化為口號的企業的商業模式，使公開市場的投資者願意給予溢價，例如具有明確的盈利路徑。
籌款活動放緩
在 Q2 獲得了一定的籌款推動，幾個大型基金完成了籌款，但是僅達到 330 億美元，這將使今年的籌款總額達到 2017 年以來的最低水平。自 2020 年初以來，已經關閉了 3600 多個基金，這使得交易數量相對較高，因為市場上依然有很多基金在活躍。許多合夥人已經將新的籌款推遲到 2024 年，因為人們預計到那時回報將出現反彈。衝擊經驗對風險投資的雪上加霜，活躍的基金自 2022 年開始逐步減少，對於將來幾年的回報，投資者將更注重與傑出的基金經理相關的潛在低風險基金的承諾。
歐洲風險投資交易量的下降
歐洲風險投資交易價值繼續下降
Q2 2023 年歐洲風險投資的交易價值繼續下滑，交易環境仍然疲軟。在當前的低迷經濟環境下，完成的交易數量從第一季度下降。較長的盡職調查流程，更少的資金供應和資金周轉管理影響著風險投資生態系統中的交易活動。與此同時宏觀經濟問題，包括持續高通脹、低經濟增長和高利率，繼續打壓歐洲整體金融市場的情緒。
退出活動停滯
2023 年 Q2 退出活動停滯，很少有風險投資支援的公司願意在不利的市場條件下尋求流動性。由於公開市場的估值不確保性和波動性，新創公司和投資者正在推遲退出計劃，直到有更清晰的情況出現。2023 年很少出現大型退出和上市交易，這種情況可能持續到下半年。籌款活動在 2023 年上半年放緩，籌集的資金和已關閉的基金數量從 2022 年的速度下降。過去 12 個月出現了更困難的籌款條件，一般合夥人不太可能以與近年同樣的速度籌集資金。此外有限合夥人將優先考慮投資於與有較強的跟蹤記錄的成熟基金管理人相關的可能風險較低的基金。整體而言，根據 Morningstar-Pitchbook 美國獨角獸指數的預估，今年上半年將出現負回報。而 C 輪和 D 輪的公司很可能遭遇最多資金緊張的情況。種子輪的估值和交易規模將繼續上升，達到新的年度高點，儘管總交易價值和交易數量放緩。特殊目的收購公司、首次公開募股和合併交易將繼續下降，而退出交易將在 2023 年繼續增加。美國的風險投資增長交易價值將下降到 500 億美元以下，美國的大型風險投資交易將下降到低於 400 筆，達到三年來的最低水平。Pitchbook 表示：“儘管整體公開市場顯示出今年的強勁正回報，上市市場依然不存在，籌資也隨着承諾的年度新高錄得十年來的最低季度承諾。”2023 年美國的風險投資籌款額將在 1200 億至 13000 億美元之間。
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