Michael Moritz 結束在 Sequoia Capital 的漫長一章
Sequoia Capital 的重要投資者 Michael Moritz 離開，書寫結束長達數十年的篇章
Michael Moritz 是一位從記者轉行成風險投資家的人，長期以來一直是 Sequoia Capital 最知名且受人尊敬的投資者之一。他在 Sequoia Capital 工作了 38 年後，因要「加深與 Sequoia Heritage 的顧問關係」而離開該公司。
這項移動立即生效。根據先前取得的 Sequoia 全球董事夥伴 Roelof Botha 寫給有限合夥人 (LPs) 的信函，Botha 表示 Moritz 將繼續代表 Sequoia Capital 在一些公司的職位，但這些職位將在未來逐步「移交」給其他合作夥伴。理解該公司情況的訊息人士表示這項決定並未事先在合夥關係中廣泛討論，因為 Moritz 在很久前就放棄了他的日常工作責任。實際上他在 2012 年從管理角色中辭職，當時告訴投資者，他被診斷出一種「可以管理但無法治愈的罕見疾病」，並解釋道：「在未來五到十年內，我的生活質量很有可能下降。」儘管有此調整，Moritz 一直在 Sequoia Capital 擔任一些董事職位，其中有些職位是相對較新的。例如，他是土耳其即時送貨公司 Getir 的董事會成員，該公司在 Sequoia 給予該公司支援的經紀家辦公室之前藉助 Moritz 的家庭辦公室在 2020 年買了該公司股票。他的董事會職位還包括美國送貨公司 Instacart、運動員社交網路 Strava、去年接受新融資（估值明顯降低）的瑞典支付公司 Klarna 以及總部位於舊金山的 Stripe，這可能會成為迄今為止 Sequoia 的最大投資回報之一。
Leone 的離職處理方式與 Moritz 不同
相比之下，去年 Leone 離開 Sequoia 的角色是由 Botha 接替的，Leone 在這角色上加了一些令人驚嘆的要求，因此這個轉變已經醞釀了大約兩年。在 Sequoia，退出通常是一個漸變的過程。Leone 繼續參與 Sequoia 的種子輪和成長團隊活動。Sequoia 的另一位過去的經理 Jim Goetz 也是如此，他在 2017 年與 Botha 一起管理 Sequoia 在美國的業務，並且在他在邁阿密的座位上繼續為公司進行新的投資。創業公司的創始人鮮少有坐在合夥人會議上 10 年的，Don Valentine 在將掌旗交給 Moritz 和 Leone 後卻這樣做了。然而 Moritz 將不會進行新的投資，或許不可避免的是，這在某些圈子引起了關注，因為 Sequoia 在最近也經歷了一連串的變革。
離職的時機點很不巧
首先初創投資領域仍在從多年的活躍狀態中恢復過來。其次在 Sequoia 歷史上最重要的轉變之一是，這家享譽全球的公司早先於上個月宣布將解散，Sequoia 在中國、印度和東南亞的基金將重組為新公司： HongShan 和 Peak XV Partners。在接受 Forbes 雜誌的採訪時，Botha 和這兩家公司的其他投資負責人 Neil Shen 和 Sailendra Singh 表示該決定是因為各基金的投資組合之間存在沖突，並淡化了美中雙方之間幾乎無法進行融資的地緣政治環境。這並不是 Sequoia 的唯一重大轉變。不到兩年前，該公司宣布「與傳統組織機制發生分歧」，並將 Sequoia Capital 根據基金週期組織的架構重組為一個永久不變的結構，使其能夠在投資組合公司上市後長期持有公共股票（而不是將股票分發給投資者）。Sequoia 表示該決定還將使該公司能夠「進一步增加對加密資產等新興資產類別的投資」。雖然從長遠來看，這個舉措可能是有成效的，但在錯誤的時間點實施了。Sequoia 的資產價值就在 Sequoia Heritage 和 Sequoia Capital Global Equities 以外，與整個新創公司市場一起下降。根據 Bloomberg 的報導，這些資產最近根據一項證券交易委員會 (SEC) 的檔案顯示，僅為 555.8 億美元，而 2021 年年底則為 850 億美元。
對公司領導力的擔憂
這些變化使 Sequoia 面臨了一些困境，其中一位與 Moritz 和 Sequoia 一起投資的風險投資家向《金融時報》表示 Moritz 的離職可能會在 Sequoia 留下一個「領導力空缺」。該投資人表示：「這是很長一段時間的決定，但這個時機點不好。」初創投資界仍在從多年的活躍狀態中恢復過來，他們認為 Moritz 的離職可能會對 Sequoia 產生不利的影響。另外 Sequoia 還有其他幾位投資者離職。Kais Khimji 和 Daniel Chen 都離開 Sequoia ，創立了兩家不同的人工智慧公司，這兩家公司都得到了 Sequoia 的支援（Sequoia 一向支援其自己的投資者，包括 Nubank 的創始人 David Vélez）。另外前 Facebook 副總裁 Mike Vernal 也離開了 Sequoia，據理解他計劃休息到今年年底。Vernal 在 Sequoia 擔任合夥人的角色要比其他職位更高級，包括協助監督 Sequoia 的「探測器」計劃，該計劃允許其投資組合中的創始人及其朋友能夠從 Sequoia 買股票，並分享以後的收益。現在長期合夥人 Bryan Schreier 和 Jess Lee 與在 Pear VC 擔任三年的 Ian Taylor 一起管理這項計劃。不過正如 Sequoia 一樣，Sequoia 也在不斷招募新人才，今年早些時候，David Cahn 同意加入 Sequoia Capital，成為其成長團隊的合夥人，此前他在 Coatue Management 工作了五年多。Sequoia 最近還從 Accel 公司挖來了一位負責人，Julien Bek 加入了該公司在倫敦的辦事處。
Sequoia Heritage：Moritz 新的冒險
就 Michael Moritz 而言，他將與 Sequoia Heritage 親密合作。Sequoia Heritage 是一家獨立企業，由 Moritz 和同事 Doug Leone 在 2010 年成立，Moritz 還擔任該公司董事會成員多年。Sequoia Heritage 在 Sequoia Capital 同一棟辦公樓的辦公空間，Sequoia Capital Global Equities（Sequoia 的對沖基金部門）也在這裡辦公。根據 Bloomberg 最近的報導，Sequoia Heritage 設計初衷是與 Sequoia 緊密合作，但始終保留著自主投資決策的權利。顯然，它作出了一些明智的決策；據報導，其管理資產從 2018 年 4 月的 42 億美元增長到本年 4 月的 164 億美元。至於 Sequoia Capital 的資產，它們與 Sequoia Heritage 和 Sequoia Capital Global Equities 分開管理，隨著整個初創市場的下滑而下滑。根據 Bloomberg 披露，這些資產最近根據 SEC 的檔案顯示，為 555.8 億美元，而 2021 年年底為 850 億美元。
試點結語和建議
Michael Moritz 在 Sequoia Capital 的離職引起了廣泛關注。他長期以來在該公司的影響和貢獻無法忽視。他幫助建立了 Sequoia 成為世界領先的科技投資集團，在相當多個重要公司中代表 Sequoia，包括 Yahoo！、PayPal、Google、Zappos、Instacart、Stripe 和 Klarna 等。
然而 Sequoia 當前正面臨著一系列變化和挑戰。Moritz 的離職，加上其他主要投資者的離職，使得一些人擔心 Sequoia 是否能夠填補這些領導空缺，並在持續變化的新創公司市場中保持競爭力。此外 Sequoia 最近的重組過程和部分投資失敗也給該公司帶來了一些壓力。
基於此，我認為 Sequoia 需要進一步強化其內部管理和領導力隊伍。該公司應該儘快填補 Moritz 的空位，並加固投資團隊的廣度和深度。此外 Sequoia 還應該加固與創業者和公司管理層的溝通和協作，以確保與投資組合公司的良好關係，並繼續培養新的投資機會。最重要的是，Sequoia 需要保持其獨特的投資理念和價值觀，並繼續尋找具有潛力和創新性的新創公司。
關於 Moritz 的未來，我認為他將在 Sequoia Heritage 找到新的冒險和機會。作為 Sequoia Capital 的創始合夥人之一，他擁有豐富的經驗和知識。我相信他將在 Sequoia Heritage 上發揮關鍵作用，並繼續為企業家和投資者提供價值。同時我也希望他能夠保持與 Sequoia Capital 的聯絡，並繼續分享他的洞察和經驗。
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