FoF：創業 VC 股東為 LP 發揮了不同的作用
FoF 在過去的角色
FoF（基金組合）原本是為了讓股東（LP）們能夠進一步接觸那些他們原本不能支援的經理而設立的橋樑。然而在當前這個資金未能獲得持續支援的環境下以及創業基金數量越來越多的情況下，它的角色是否依然有效仍有待商榷。
多年來，FoF 的籌款一直在衰退中。舉例而言，2022 年，傳統的美國創業企業籌款創下了記錄，達到了 1620 億美元。而根據 PitchBook 的資料，美國的 VC FoF 在 2023 年第一季度只籌集到了 4 億美元，2022 年則為 30 億美元。這與 2021 年的 244 億美元和 2017 年的 337 億美元（籌款高峰期）相比有著明顯的差距。
PitchBook 的高級創業分析師凱爾·斯坦福德（Kyle Stanford）表示這並不令人意外，因為這些基金的支援者需要支付一系列費用，既要對 FoF 支付費用，還要對 FoF 經理的承諾支付費用。斯坦福德告訴 TechCrunch+說：“股東要承擔這雙重費用，而且在股東投資基金組合之後，資金投入運營需要花費更長的時間，這正是當前的股東不想去應對的事情。”此外由於市場上有這麼多新的公司和基金，股東們無法獲得有吸引力的創業基金的問題基本上變得不再重要，且這個障礙並不是什麼問題了。
斯坦福德說：“過去有更多機會投資於創業企業，比以往任何時候都多。對於進入市場的新股東來說他們並不需要去找基金組合來獲得投資機會。”然而明確地說，即使籌款數位下降，FoF 在未來的創業領域仍然有一席之地，或許只是與過去不同。
FoF 在未來的角色
許多公司已經開始對這一模式進行創新，並且 FoF 仍然可以幫助股東們獲得他們原本無法投資的經理的機會，儘管原因不同於以前。
傳統上，FoF 的作用是幫助股東們進入他們無法自行進入的創業市場，但隨著創業基金的蓬勃發展，這個需求已經減少。然而隨著市場上新的公司和基金越來越多，股東們想要在這個競爭激烈的環境中獲得持續的回報，可能需要尋找一個更有競爭力的優勢。
這就為 FoF 提供了一個新的機會：創造一個特殊的基金組合，包含那些對股東們最具吸引力的經理。FoF 可以藉此提供股東們更廣泛的投資機會，同時減少他們需要進行的研究和監督工作量。
另外由於現代創業環境的變化極為迅速，創業基金的成功和失敗往往取決於創業者的經驗和專業知識。對於那些缺乏時間和資源來深入理解每個創業機會的股東們來說 FoF 可以提供一個方便的入口，使他們能夠參與這個蓬勃發展的行業，同時受益於經驗豐富的經理團隊的專業評估和選擇。
對 FoF 的建議
考慮到 FoF 當前面臨的困境和變化的市場環境，以下是一些建議：
重新定位角色
FoF 需要重新定位自己的角色和價值，以符合變化中的市場需求。它們可以創新並改變自己的業務模型，以更好地為股東們提供價值。
專注於特殊的基金組合
考慮建立一個特殊的基金組合，包含那些對股東們最具吸引力的經理。這樣可以幫助股東們減少投資決策的風險，同時提供更廣泛的投資機會。
提供專業評估和選擇
利用經驗豐富的經理團隊的專業評估和選擇，幫助股東們更好地理解和參與創業市場。這樣可以為股東們節省時間和資源，同時提高他們的投資成功率。
持續創新
FoF 需要不斷創新和適應變化的市場環境。他們應該關注行業趨勢和機會，並及時調整他們的業務策略和模型，以滿足股東們的需求。
總之儘管 FoF 的籌款數位下降，但它仍然在未來的創業領域中佔有一席之地。以一種更具競爭力和創新的方式重新定位自己的角色，FoF 仍然可以為股東們提供價值，並幫助他們在這個快速變化的市場中獲得成功。
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