基金的基金：在風投有限合夥人中扮演不同角色的轉變
當前情況
基金的基金（FoF）最初是為了讓有限合夥人（LP）能夠獲得對無法進一步支援的基金經理的投資機會而設立的。但在現今環境中，基金並未獲得來自現有有限合夥人的持續支援，而且風投基金的數量也比以往更多，這樣的角色是否仍然具有相關性？基金的基金募資數位多年來一直下降。與之相比，2022 年傳統的美國風險投資公司創業基金募資實現了 1620 億美元的記錄。根據 PitchBook 的資料，2023 年第一季度美國的風險投資 FoF 只募集到 4 億美元，2022 年總計為 30 億美元。與當年的 244 億美元和 2017 年的 337 億美元（募資高峰）相比，這些數位並不令人意外。
問題的根源
作為這一策略的支援者，風險投資高級分析師 Kyle Stanford 表示這種情況並不令人驚訝。一方面，支援這些基金的有限合夥人需要付一層直接給基金的基金和基金的基金經理所制定的承諾的費用。Stanford 在接受 TechCrunch+的存取時表示：“有限合夥人需要支付額外的費用，而且在投資基金的基金之後，等待部署所花費的額外時間，這是當前的有限合夥人不想面對的問題。”此外由於市場上有如此多的新公司和基金，有限合夥人無法獲得有吸引力的風投基金的情況已經不再是一個主要問題，這個障礙幾乎已經不存在了。他表示：“現在有更多機會投資風險投資了，比以往任何時候都多。”因此對於進入市場的新有限合夥人來說他們無需透過基金的基金來獲得投資機會。
基金的基金的未來角色
然而值得明確指出的是，即使募資數位下降，基金的基金仍然在風投領域中佔據一席之地-也許只是與傳統角色有所不同。許多公司已經開始對這一模型進行創新，基金的基金仍然可以幫助有限合夥人獲得無法以其他方式投資的基金經理，盡管原因可能與過去有所不同。
哲學討論：基金的基金的價值
在評估基金的基金的價值時，我們需要注意下列的幾點。首先基金的基金可能具有更高的風險多元化，由於投資分散在多個風投基金中，有限合夥人可以更容易地獲得不同領域和不同策略的投資機會。這可以降低某個特定風投基金的風險，也可以在整體上降低有限合夥人的風險。
此外基金的基金可以提供對才華橫溢的風投經理的投資機會，這些經理可能還沒有建立起自己的品牌，或是還處於早期階段。由於風投行業競爭激烈，有限合夥人能夠透過基金的基金獲得這些機會，有助於他們參與高潛力的初創企業。
編者觀點和建議
雖然基金的基金面臨著挑戰，但這種模型在風投行業仍然有其價值。然而隨著需求和市場變化，一些調整和創新是必要的。
首先基金的基金可以擴大對新興市場的投資，特別是亞洲和歐洲的風投市場。這些新興市場潛力巨大，對於有限合夥人和投資者來說能夠透過基金的基金獲得這些市場的機會是一種重要的競爭優勢。
其次與基金的基金合作的機構應該加固對創新型投資策略的支援，這些策略可能尚未得到傳統有限合夥人的關注。透過這種支援，基金的基金可以不斷提供新的投資機會，從而確保其價值。
最後基金的基金應該致力於提供更加透明和具體的回報給有限合夥人。透明度是風投行業的一個重要課題，有限合夥人希望理解他們的投資如何賺取回報。透過提供豐富的報告和訊息，基金的基金可以贏得有限合夥人的信任並吸引更多投資。
在總結中，基金的基金在風投行業中仍然扮演著獨特的角色，儘管其模型和價值面臨著一些挑戰。透過創新和調整，基金的基金可以繼續為有限合夥人提供價值和機會。
延伸閱讀
- 薩欽·班薩爾（Sachin Bansal）的金融科技公司 Navi 在首次大規模外部籌資中尋求 20 億美元估值
- TechCrunch Early Stage 2024：技術創業家的力量
- 創業家打卡！TC 早期階段專屬活動，優惠僅剩 5 天
- VC 辦公時間：熊市中開啟有限合夥人的鎖定
- 新聞專訪：Sophie 回答，創業家申請 H-1B 簽證變得更容易了嗎？
- 前知名創業家馬克·安德森上一次跟窮人交談是什麼時候呢？
- 從概念到專利：AI 創業家的 4 個關鍵步驟
- 參加或不參加：我們問了 52 位創業家，活動對於他們到底是有用還是浪費時間
- 創業家在風險投資匱乏的情況下，如何面對市場容量？
- 風投春天已來！
