Vodafone 和 Three 計劃在英國進行 190 億美元的合並交易（如獲得監管機構批準）
背景
歐洲和英國的移動市場曾一度被調整爲競爭的良好土壤，然而長期以來，這個市場一直在進行整合，最新的一章在今天正式發布。Vodafone Group 和 Hutchison Group 宣布了一項計劃，計劃合並各自的英國運營商，即 Vodafone 和 Three。這兩家公司表示在這次合並中，“不需要支付現金”，合並還將包括這兩家企業的債務。根據當今的使用者數量，合並後的業務將擁有約 2800 萬訂戶——Vodafone 有近 1800 萬，Three 的訂戶超過 1000 萬截至 2023 年 5 月——價值約 150 億英鎊（按當日匯率約合 190 億美元），其中 51%的股權歸 Vodafone 所有，49%的股權歸 Hutchison 所有。這兩家公司表示他們預計合並將在 2024 年底完成，需要獲得監管部門的批準。然而這可能沒有聽起來那麼順利。之前的運營商合並花費了多年時間才得以解決，並且結果也不一定如各方所希望的那樣。在 2015 年，Hutchison 曾試圖以 102.5 億英鎊的價格收購 O2，該交易將其與 Three 合並。然而這筆交易被監管機構否決，緊接着被上訴，最終在今年 4 月再次被否決。是的，8 年過去了，而 Three 仍然因爲另一項交易而卷入監管方面的紅色審批程式。Vodafone 和 Three 之間的這筆最新交易已經醞釀了數月，比之前的交易花費的時間短，甚至都沒有在幕後進行。Three U.K.的執行長羅伯特·菲內根（Robert Finnegan）在今年 3 月表示沒有與 Vodafone 合並，公司的網路將無法持續發展。人們預計交易將在本週宣布。確實，合並將使兩家公司在 5G 及其後續發展方面具備更大的規模經濟效益，同時在運營方面也會受益良多。Vodafone 在上世紀 90 年代和 21 世紀初是英國最大的移動運營商。然而它隨後輸給了 O2 和 EE（後者是由 T-Mobile UK 和 Orange UK 合並而成）。Three 一直是英國市場的後來者，進入英國市場是在上世紀 90 年代末 3G 的到來之際。然而所有這些運營商都面臨的問題是市場有限，因此他們轉向整合以改善在利潤薄弱的業務中的利潤率。這也發生在運營商、技術公司和媒體巨頭之間的緊張關系存在的時候。如今消費者在使用智慧手機和移動網路來消費大量內容，但在很多方面，運營商已經與那種最有利可圖的關系中分離出來——即擁有客戶並從媒體服務的付費中獲得一定比例的利潤。因此關於誰應該承擔這項服務的成本以及運營商是否從中獲得了可觀的收入比例仍存在很多問題和分歧。
合並前景
CK Hutchison 集團的聯席董事 Canning Fok 在一份宣告中表示：“今天的公告對於 CK Hutchison 和英國來說是一個重要的裏程碑。Three UK 和 Vodafone UK 當前都缺乏自己獨立賺取資金成本的規模。”他補充說：“這一直是 Three UK 投資和競爭能力的一個挑戰。合並後，我們將具備提供英國最佳 5G 網路所需的規模，爲我們的客戶改變移動服務，並爲英國的各類企業開拓新機遇。這將爲 CK Hutchison 及其股東創造巨大的價值，實現實質性的協同效應，降低淨財務負債並進一步增強其財務狀況。” 兩家公司還表示：“合並預計將產生巨大效益。這些效益預計將在完成後的第五個完整財年達到每年超過 7 億英鎊的成本和資本性開支的協同效應，淨現值超過 70 億英鎊。”這兩家公司表示它們將承諾在未來十年內投入 110 億英鎊用於在英國建設更多網路，重點是 5G。此外它還將擴大其光纖網路，以覆蓋 82%的家庭住戶，時間爲 2030 年。Vodafone 集團執行長 Margherita Della Valle 在一份宣告中表示：“這次合並對於客戶、英國乃至競爭來說都是好事。它會創造一個最佳（確切來說是歐洲最佳）的 5G 網路，爲客戶提供卓越的體驗。”她補充道：“作爲一個國家，英國將因爲創造一個可持續、競爭力強的第三大運營商而受益，該運營商擁有明確的 110 億英鎊網路投資計劃，推動增長、就業和創新。對於 Vodafone 來說這項交易將改變我們在本土市場的地位。這是對英國的信心投票，也對英國成爲未來科技中心的雄心產生了影響。”
影響和展望
這次合並的影響是巨大的。首先合並將爲 Vodafone 和 Three 帶來更大的規模經濟效益，有助於降低運營成本並提高競爭力。其次合並後的公司將能夠更好地爲客戶提供 5G 網路和其他移動服務，爲消費者帶來更好的體驗。此外合並後的公司將投入巨資進行網路建設，加速 5G 和光纖網路的部署，在未來幾年內爲英國的通訊基礎設施發展奠定堅實的基礎。但是這次合並可能面臨監管審批的障礙。我們已經看到在英國之前的一次合並交易因監管機構的反對而被迫取消。雖然這次合並的動力不同，但可能仍然面臨類似的困境。此外合並後的公司還將面臨來自競爭對手、技術公司和媒體巨頭的競爭和挑戰。當今的通訊市場正在不斷變化，運營商需要適應新的商業模式和消費者需求，以保持競爭力和可持續發展。
結論和建議
合並交易對 Vodafone 和 Three 來說是一次重要的裏程碑，對英國的通訊行業和消費者來說也是一個重大事件。它有助於推動 5G 網路和其他移動服務的發展，提升通訊基礎設施的質量和覆蓋範圍，並爲英國的經濟增長和創新創造更多機會。然而我們必須意識到，這次合並可能面臨一些挑戰和風險。首先合並是否能順利獲得監管批準仍然存在不確保性，這可能導致交易被拖延或取消。因此合並雙方應積極與監管機構合作，提供充分的證據和承諾，以獲得批準。其次合並後的公司需要應對來自競爭對手和新興技術的競爭和挑戰，例如雲服務、物聯網和數位內容。因此合並雙方應制定全面的競爭戰略和業務轉型計劃，以保持競爭力和適應市場變化。最後政府和監管機構應積極支援合並後的公司，爲其提供必要的支援和資源，以確保合並的順利進行和成功落地。只有透過共同努力和合作，Vodafone 和 Three 的合並交易才能實現其潛力和目標，從而爲英國的通訊行業和消費者帶來更多的好處和機會。
延伸閱讀
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