聯邦法院裁定：Ripple 的 XRP 代幣有時可以視為證券
概述
美國紐約南區地方法院的 Analisa Torres 法官最近就 Ripple Labs、XRP 代幣以及其加密貨幣代幣的銷售是否構成美國證券法違規問題進行了裁定。經過對 XRP 代幣多種不同銷售方式的審查，並將 Howey 測試應用於每一種方式上，這位地方法官批準了美國證券交易委員會（SEC）對 Ripple 在機構銷售 XRP 代幣方面的摘要判決動議。換句話說，根據 Torres 的判決，當 XRP 代幣用於機構銷售時，它被視為一種證券。但是有趣的是，這位法官拒絕了 SEC 關於程式化銷售 XRP 代幣等其他情況的摘要判決請求，包括公司的兩位前任和現任領導人的銷售。這意味著，當向廣大公眾出售 XRP 代幣時，她判定其不屬於一種證券。這個裁決可以說是一把兩面刃，但大部分加密社區對此持積極觀點，可能因為他們多數是投資於裁決中非證券方面的零售投資者。
背景
美國聯邦控制證券市場的機構，美國證券交易委員會（SEC）於 2020 年 12 月起對 Ripple 公司及其兩位執行長 Brad Garlinghouse 和 Chris Larsen 提起訴訟，指控其以未註冊、持續的數位資產證券發行的方式籌集了 13 億美元。這起案件一直在法庭上進行，而這次紐約南區地方法院的裁決出現在 SEC 加大對違反美國證券法的實體的執法行動之際，SEC 對國際加密市場參與者（包括 Binance）以及國內公司（包括 Coinbase）提起訴訟。
對加密市場的影響
這項新的裁決表明，除了 SEC 之外，還有其他機構將加密世界中的某些活動視為非法，即使他們比 SEC 本身的規模狹窄得多。這場混戰的結果是，投資者對於加密買賣的法律風險可能比他們原先想像的要小，或者部分勝訴對於 XRP 來說可能比預期的要好。無論是哪一種情況，對於持有 XRP 的人來說這位法官的判決都將帶來利潤。
為何 XRP 的價值上揚？
雖然 XRP 沒有完全獲得法律上的解脫，但其價值卻上升了。這是為什麼呢？一方面，對於 XRP 和 Ripple Labs 來說今天的裁決帶來的法律風險可能比一些投資者原先擔心的要小，或者說 XRP 的部分勝訴比預期的要好。另一方面，對於持有 XRP 的人來說不論判決的具體細節如何，這個案件至少有一個正面的結果，那就是增加了 XRP 的價值。因此 XRP 代幣的價值上漲可能是因為市場對於法律風險的評估改變，或者持有 XRP 的人認為部分勝訴比預期的要好。
總體而言，在加密貨幣市場中，法律裁決對於價值的影響是十分重要的。投資者應該密切關注相關訴訟和裁決的進展，以便做出明智的投資決策。
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