財務衰退：FaZe Clan 的災難性上市
背景
2022 年 7 月，電競隊伍和生活方式公司 FaZe Clan 透過 SPAC（特殊目的收購公司）合併在納斯達克上市，估值達到 7.25 億美元。然而 FaZe Clan 面臨著公眾審查的問題。自從該公司確保上市以來，股價已經下跌了約 97%。2023 年上半年，FaZe Clan 的收入為 2420 萬美元，凈損失達到了 2,840 萬美元。與 2022 年同期相比，該公司的收入下降了 30%，凈損失增加了 50%。盡管 FaZe Clan 減少了成本，但總管理費用增加了 880 萬美元。當前市值約為 2000 萬美元，現金儲備為 2120 萬美元。市場實際上將 FaZe Clan 的價值估為 0。
這對於投資者來說是很難忽視的，尤其是在當前經濟逆風的情況下。而最近數月，FaZe Clan 的情況變得更加嚴峻。該公司在 2023 年 3 月 24 日警告稱，由於股價連續 30 天低於每股 1 美元的最低要求，公司有可能被納斯達克從上市名單上除名。為了避免這種情況，FaZe Clan 的股價必須在 9 月 19 日之前連續 10 個工作日都高於這個最低要求。FaZe Clan 的發言人告訴 GamesBeat：“我們不希望被除名，並已採取必要的措施來解決當前的不足。”但是距離截止日期只剩下 20 天的情況下，考慮到股價僅為 0.25 美元，很難想象 FaZe Clan 能夠滿足這些要求。雖然 The Esports Advocate 報導稱，FaZe Clan 正在考慮進行股票逆向拆分以達到合規要求，但當前還沒有實現。這引發了一個問題：究竟出了什麼問題？
損害 FaZe 品牌
FaZe Clan 是全球最知名的電競品牌之一。該組織的起源可以追溯到 2010 年的《使命召喚》特技射擊錄影和風格狂傲的個性。高水平遊戲和早期創作者文化的結合，使該品牌擁有比競爭對手更廣泛的主流吸引力。隨著品牌的發展，FaZe Clan 簽下了頂尖運動員和音樂偶像來擴大觀眾人數，其中的知名人物透過股權報酬參股該公司。隨著品牌的起飛，FaZe 的謊言到成功（無論是在競技還是金錢上）幫助其建立了大量的粉絲。粉絲們認同這個窮苦到富裕的創業故事，並為這群與他們能夠產生共鳴的創作者歡呼。FaZe 最終銷售了這個夢想，他們就像他們的粉絲一樣，但透過電競將他們推上了奢華的生活。成功，不管在競爭上還是在金錢上，都是 FaZe 品牌的基石。基本上，這個品牌是該公司最大的資產。如果失去了這個品牌，FaZe 對投資者的吸引力也就不同了。當 FaZe 不得不公開報告其財務收入時，這就破壞了這個以遊戲和成功為基礎的夢想。對於一個希望成就與成功和地位相提並論的品牌來說沒有什麼比承認每個月都虧損數百萬美元更具破壞性了。此外執行長李·特林克（Lee Trink）在 2023 年 2 月的致股東信件中承認公司需要加固財務管控，並宣佈進行了裁員（據報導裁員人員佔公司 20%）。
時機不對
對於 FaZe Clan 來說上市並不成功的原因之一是時機問題。雖然電競隊伍追求上市的原因有很多，但它們都是基於更多流動性（即現金）將使電競隊伍實現盈利的假設。然而電競和生活方式公司面臨了巨大的困難。自 FaZe Clan 宣布將在 2021 年 10 月上市以來，當前的經濟環境已經發生了巨大變化。由於加密貨幣市場的冬天、通脹、利率上升和地緣政治緊張局勢升高，市場大幅降溫。特別是，IPO 和完成 SPAC 交易的公司的運氣開始轉向。2021 年是 SPAC 的高峰期，完成了 613 筆交易，平均募集了 2.65 億美元的公開資金。相比之下，2022 年只有 86 筆交易完成，並且平均交易縮水了 40%。儘管 Instacart 即將上市的 IPO 可能會為新上市公司帶來更多信心，但它給 2021 年設定的標杆遠高於現在。FaZe Clan（以及幾乎所有電競隊伍）仍在尋求盈利。與此同時 Instacart 已連續五個季度實現盈利。FaZe Clan 在 2022 年 7 月上市，進入了投資者希望得到確保回報的市場，而不是投機性資產的市場。即使增加流動性的途徑可能導致盈利，但 FaZe 並沒有足夠的時間去實現。
祕書戰爭和失去的榮譽
更讓人擔憂的是公司領導層和原始 FaZe Clan 成員之間的公開衝突。當 FaZe Clan 宣布簽下《怪奇物語》的女演員和 Twitch 直播主 Grace “bluefille” Van Dein 時，前共同所有人 Nordan “FaZe Rain” Shat 將此舉譴責為不符合品牌真實性。隨後的事件升級並變得醜陋。創始人 FaZe Banks 和該公司的首位執行長 FaZe Temperrr 對 FaZe 支援簽約 Van Dein 的宣告作出反擊。這種爭論雖然不雅，但 FaZe 高層和創始成員之間的緊張關係證實了不同的利益以及文化方面的衝突。最終上市使包括股份報酬在內的部分股東將其股份更容易地轉化為現金的方式。但是股東們並沒有在 FaZe 上市後立即出售股份的能力。根據行業標準，他們在 FaZe 的股份被鎖定了六個月。在這段時間裡，FaZe 的股價下跌了超過 80%。人才看著自己的財富和他們所建立的品牌破滅。正如上面所列出的高管和董事會成員的大量離職，在重要的財務和法律職位上的這些交替發生在需要強有力領導的關鍵時刻。FaZe 最近任命了 Christoph Pachler 為 CFO，同時兼任 COO。同樣，Erik Anderson 被任命為 FaZe 的總裁，此前擔任 FaZe 的電競負責人。在 FaZe 的歷史關鍵時期，領導層的連續性是一個加分項。
損失的品牌價值
不幸的是，FaZe 處於困境中。在緊張關係下，FaZe 的品牌價值、領導層和傳統都面臨著嚴峻的挑戰。儘管該公司可以向納斯達克申請延長期限以恢復合規性，但不清楚該如何在額外時間內將股價提高到當前股價的三倍以上。根據 FaZe 的未清償負債情況，也許可以出售該公司。對於希望與其龐大的粉絲群體建立聯絡的其他公司來說這個品牌可能具有價值。另一種可能是進行股票逆向拆分，但如果沒有實現盈利的計劃，這只會延遲必然發生的事情。最終 FaZe 的上市失敗表明電競“寒冬”的嚴酷現實。其他電競隊伍沒有像 FaZe Clan 這樣的資源（或者像 FaZe Clan 一樣的公關媒體宣傳，包括登上《體育畫報》封面和 Snoop Dogg 在第 56 屆超級盃半場表演中戴的鑲嵌寶石項鏈）。許多人認為該公司為電競品牌價值設立了黃金標準。現在它曾經的 10 億美元估值已經縮水了 98%，只有約 2000 萬美元。如果所有其他電競隊伍（沒有多元化業務的情況下）的價值都低於 FaZe Clan，那麼電競行業將陷入困境。
