加密市場退出低迷，投資者泰然自若
市場現況
全球風險投資市場正在經歷一個退出有限的長時間期。新創公司的持有期越來越長， M&A 市場由於加固的監管監督以及 IPO 市場的凍結，交易較為沉寂。這導致許多歷史悠久的風險投資交易在 IRR 方面慢慢枯萎。加密市場也不例外，但一些該領域的投資者仍然泰然自若。據 PitchBook 的 2023 年第四季度加密報告顯示，即使更大的新創市場受到退出荒地的影響，加密新創公司可能更加缺乏動力。
投資狀況
加密新創公司的退出量和價值不足，這可能與風險投資總額對於 Web3 公司的投資回報前景陰霾重重有關。然而對於加密創始人來說儘管售出公司的機會渺茫，但在 2023 年第四季度，風險投資增長了 2.5%，儘管交易量下降了相似的百分比。
年度資料
從年度資料來看，2012 年有價值 12 億美元的加密專注風險投資退出，而在 2019 年至 2020 年之間僅有 5 億美元。 2022 年和 2023 年，這些數位分別達到了 14 億美元和 10 億美元。其中的反常值是 2021 年，退出價值高達 880 億美元。造成這種巨大差異的原因不難理解： 2021 年許多新創公司類別的退出熱烈，而 Coinbase 也在那一年上市。儘管如今 Coinbase 市值僅為 370 億美元，但當年直接上市的參考價值更超過 650 億美元，早期交易甚至更高。
股權與代幣經濟
在股權方面，近年來只有一個值得關注的風險投資退出（Coinbase），而其他所有 Web3 的退出以傳統方式度量幾乎可以忽略不計。然而在加密市場，退出主要分為併購和 IPO 以及代幣發行兩種，這使 Vance Spencer, 的 Framework Ventures 的共同創始人表示：“前兩者並非風險投資人在加密市場獲得流動性的主要方式，因此這群人公佈的十億美元退出數位可能有些誤導性。”
投資者觀點
有些投資者認為這反映了市場的變化以及堅定持有投資的重要性，即使在面對退出困境時。儘管對於更成熟的投資需要有回報是重要的，一些公司仍在加大對早期專案的支援。
展望與建議
隨著投資重心轉向 2024 年和加密市值持續增長，這一領域仍存在著謹慎樂觀情緒和對表現良好賭注的持有欲望。
加密市場的退出低迷和投資者的泰然自若，凸顯了加密市場的特殊性，特別是在投資退出方面，傳統風險投資的模式無法涵蓋整個加密市場。這也提醒投資者需在長期投資的觀念下，對投資進行深入思考，避免受到退出困境的影響。
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