Venture Capital 春天來了: 重置基本完成
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自今年夏天結束以來，美國風險投資正經歷一個新的春天。儘管與近期高峰相比，風投投資仍然低迷，但對於那些留意的人來說綠色嫩芽迅速出現。優質投資機會已經回歸。從風險投資界內部來看，經驗豐富的投資者普遍認識到“投資主題”失序的現象，這是大規模初創企業蓬勃發展的反直觀訊號。這不僅是新公司誕生的時刻，也是整個風投支援的新領域誕生的時刻。
據 EY 和 Crunchbase 等訊息來源透露，近幾年來，風險投資在美國和全球範圍內的投資速度下降了多達 75%。這段時間，無論在哪裡、哪個階段的企業，都出現了風投資金的下降。如今人們已經明白，從 2020 年春季到 2022 年春季，私募風投投資額的快速增長實際上與各個市場中聯邦政府的疫情刺激措施態勢息息相關。
然而去年 3 月，隨著聯邦政府開始進行了近幾十年來的大幅利率上調，風險投資開始失去吸引力。其中一個明顯的結果是資金從以增長為主的上市公司轉移到其他領域。另一個結果是高科技風險投資的撤資，這種顛簸幾乎總是更加劇烈。這是有道理的：如果政府給你提供一種無風險的 5%回報，為什麼還要去優先考慮長期持有、高風險的風險投資呢？
過去六個月，我看到初創企業融資從一滴水變成了江河，我預測我們很快將看到一波融資高潮。我向我的風險投資朋友們進行了一項調查，他們都承認他們在個人投資組合中持有的債券已經超出了他們記憶的範圍。我的猜測是，如果你正在閱讀這篇文章，你也是如此。
春天來了
2022 年 5 月，我清楚地寫下一封信給我風險投資組合中的六十多位 CEO，告訴他們“風投冬季”已經到來，敦促他們削減燃燒預算。如今風投冬季已經結束。在過去的六個月裡，我看到初創企業融資從一滴水變成了江河，我預測我們很快將看到一波融資高潮。除了人工智慧（AI）創業家以外，創業家們對於新創公司的估值期望已經普遍回到了十年來未曾見過的水平。現在的投資點又變得有吸引力了。但是相較於繁榮時期，後續融資(例如經典的 A 輪或 B 輪融資)的機會不再像以前那樣容易，但它們將快速回歸。我們可能再也看不到像“房地產經紀也屬於科技！”這樣的公司獲得融資了，但那些投資從來就不是真正的風險投資。當世界充斥著現金時，每一個都可能成為風投機會。
如今風險投資的重置基本完成。儘管未來還將發生變動，但前景再次非常光明。對我這種通常資助於投資計劃的“首個錢”投資者來說最重要的訊號不僅僅是完成的交易數量、估值或交易資金的規模，而是我那些有自我認知的風險投資朋友們承認的絕對混亂狀態以及那些或許沒有他們勇敢、創新、洞察力如他們的靈魂留在身後的人所產生的觀察。
對外界而言，風險投資家常常顯得自信滿滿，是工業未來的領航者。但他們中的大多數人知道，他們是一群沒有一個好主意的男人和女人，希望不被比他們更有勇氣、更有創新能力、更有洞察力的人落下。在好時候，他們會大聲談論“投資主題”和“創始人-市場契合度”構成的“投資論點”。但現在不了，不在私下。如今我最有能力的同行們暗中承認他們不知道未來會是什麼樣子，他們甚至沒有一個好猜測。例如人工智慧、軟體開發、計算機晶片乃至法規的變化速度讓他們目瞪口呆。在我的領域裡，這就是春天的樣子。當創新和公司的形成超越了投資類別的能力，你就目睹到了新的高科技領域的出現，每個領域都可能給未來的股東帶來數千億的價值。這些新領域將很快有自己的名字。我們可能很快會看到關於多模態人工智慧、通用遊戲生成、自動程式碼現代化或定制語言模型的廣泛討論。然後，就像花兒緊隨著雨水而來一樣，整個風投群體將明確表達新的“投資主題”，並紛紛加入更多的初創企業。正如你的孩子可能會說的那樣: 這就是方法。
關鍵詞: 風投- Venture Capital, 春天, 投資, 投資者, 創業, 創業公司, 創業家, 投資機會
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